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焦点突出 下半年国际金融市场将经验更大变动
发布时间:2019-01-18 09:11


  其二是国际黄金定位备受存眷。2011年第二季度国际黄金价格颠簸是市场焦点,国际黄金价格的前景引起争执。一方面是黄金定位引起存眷,金本位回归是重点,包含国际货币体制回归金本位,以及国际货币基金组织SD R回归金本位喧嚣尘上。另一方面是随同黄金价格的颠簸,金价狂跌的预警猜疑市场。然而,从国际黄金价格本身的情况不雅察看,尤其是透过美圆的战略高度去构想,国际黄金价格变革是有规律,有战略的。其规律在于本身的价格周期和构造,长工夫的低迷不变带来如今的高涨,市场投资动员价格高企。其趋势在于战略性的设想与风险性的防备,美圆是为了风险防备在设想黄金定位和价格,并非是市场言论的简略认知,即黄金将替代美圆。
  仔细剖析2011年第二季度的国际金融市场情况,是我们预期2011年下半年的根底,也是判断将来价格标的目的和政策取向的根底,更是寻求处置惩罚惩罚问题的须要前提。综合而言,大约2011年下半年的国际金融市场将经验更大的变动与考验。
  国际金融市场上述5个板块的开展情况具有组合性和关联性,共性的问题突出,本性的问题复杂。
  2011年第二季度国际金融市场开展情况变革较大,价格指标的盘整性鲜亮。尤其是市场价格的走向呈现迷局,价格的短期回落被视为恒久反转,但最终的反转并未呈现,目前仍然处在阶段性的调整之中。此中主线继续集中在美圆指数的走向和变革,间接动员全球价格指标的片面调整。


  2011年第二季度国际金融开展的主要特点集中在对政策不雅察看以及对将来判断的难以定夺,金融市场价格面临诸多不确定因素的干扰,价格变革的诡异性进一步扩充。此阶段国际金融开展的特点突出,表如今三个层面。
  其一是欧债危机隐忧难以撤销。2011年第二季度的国际金融焦点仍然集中在欧债危机,尤其是希腊。截至目前希腊问题的处置惩罚惩罚并未有明确的计划,希腊国内的动乱场面逐渐加重。尤其是2011年4月2日惠誉评级机构将葡萄牙的恒久外币和本币发行方违约评级一举下调了3个等级,市场谈论为欧债危机第三波东山再起,葡萄牙即将成为欧元区第三块倒下的多米诺骨牌。2011年6月13日规范普尔公司将希腊主权信誉评级降至全球最低的C C C,随即欧元区成员国财政部长在布鲁塞尔召开紧急会议,切磋针对希腊债务的新一轮救援问题。但由于各方在私人投资者如何参预新一轮救助相关问题上存在重大不合,最后会谈没能获得任何本质性停顿。以德国为代表的一方建议让债券持有人承当希腊新救援方案的局部老本,欧洲央行则认为这样的举动可能导致希腊债务违约。目前希腊问题并无本质推进,希腊国内紧缩方案遭遇民众强烈反对,雅典爆发大歇工和抗议行动,希腊财政紧缩方案陷入迟滞。同日,另一评级机构穆迪颁布颁发下调法国3家大型银行的评级展望至负面,理由是存在和希腊国债有关的业务。欧债危机风险继续扩散和蔓延,基天性的处置惩罚惩罚很渺茫,并进一步蔓延危机的面积和规模,将来两年发生银行信贷事件的风险偏高,葡萄牙将扳连出西班牙,西班牙银行体系可能遭到更重大冲击。据国际清算银行数据显示,西班牙是欧元区国家中持有葡萄牙债券最多的国家。西班牙问题会进一步使得德国和法国发生连锁效应,这两个国家是欧元区中西班牙债券的最大持有国。
  最后是市场利率复杂动向难以确定。此中美联储的利率动向是关键因素,大约美联储有年内扭转政策标的目的的可能,超低利率程度的维持工夫、美国经济复苏的态势以及将来的通胀压力等因素,都有可能促使美联储完毕超宽松的货币政策,美圆加息对策有可能提早降临。笔者大约年内第四季度美联储的动向将会发生变革。欧洲的利率抉择非常复杂和困难,不自主和难自主将会进一步加大欧元风险水平。欧洲央行将会采纳1-2次加息行动。日本利率继续维持现状,难以有基天性扭转。开展中国家大都将继续加息,但风险水平将会急剧扩充,控制力的挑战将会因利率扩充。全球利率状态主要参数是经济指标走向,以经济为主的指标是决定利率的关键,通胀指标是焦点。


  2011年第二季度,国际金融市场起伏跌宕,焦点问题非常突出,主导力量十清楚显,心理预期非常凌乱,将来难以意料。金融市场施行技术性的修正和修复力度加大,使得整体情况凌乱性扩充,复杂性加重,趋势性不定,风险性回升,值得存眷与警惕。
  面对国际金融市场复杂的场面,对市场评估和论证的关键在于自我状态的控制力。国际形势扑朔迷离,我们必要慎重考量风险要素对本人经济的影响,严谨论证,施行有效的宏不雅观调控。
  其三是人民币汇率升值预期再高涨。2011年第二季度的国际金融市场高度集焦人民币,人民币升值预期加剧,人民币升值加快。今年以来人民币升值已经到达1.9%,国际上继续加大对人民币升值的预期,人民币升值的利弊必要片面论证。笔者认为,人民币升值并不能处置惩罚惩罚当前的问题,反之在当下会加重经济构造的调整难度,这并倒霉于我国当前的宏不雅观调控,更倒霉于世界经济的相对不变。首祖先民币升值重大违犯了市场规律。其次是人民币升值跨越我国国情阶段的必要,目前这种预期已经重大制约我国经济劣势的阐扬和积攒,并倒霉于我国转型和调整以及经济不变。第三人民币升值过于抱负化,抱负主义的与美圆霸权反抗并倒霉于我们本人的开展,相反对形势和格局的误判会加剧开展的压力。最后是人民币升值未能实现本人货币汇率制度厘革的主张,厘革的短期化和单边性倒霉于专业化程度和技术性经历的有效施行和阐扬,我国汇率厘革的安身点重大偏离厘革的准则和初衷。我国人民币汇率的厘革不能脱离我国的利益诉求,我们如今的价格程度趋势是在囤积市场风险,倒霉于我们的恒久开展。


  1、外汇市场美圆指数未改标的目的。2011年第二季度的国际外汇市场继续突出美圆贬值的计谋指引。美圆指数在本季度出现75 .93起到74 .40点的盘整状态,美圆贬值幅度为2 .0%,美圆指数最低点则下跌到72点,最高点到达76点,美圆贬值计谋不停是本季度美圆的政策和计谋选择。因而本季度美圆兑篮子货币的汇率标的目的一致,但走势有所不同,不尽一致。此中美圆兑欧元汇率从1.4220美圆下跌到1 .4505美圆,美圆贬值2.0%;美圆兑日元汇率从84 .04日元下跌到80.52日元,美圆贬值4.1%;美圆兑英镑汇率从1.6111美圆上涨到1.6047美圆,美圆小幅度升值0.3%;美圆兑澳元汇率从1.0388美圆上涨到1.0717美圆,美圆贬值3.16%;美圆兑___元汇率从0.7670美圆上涨到0.8291美圆,美圆贬值8 .0%。尤其是2011年5月2日美圆兑澳元汇率下跌到1.10美圆,欧元回升到1.4881美圆,美圆贬值在通过差异货币汇率程度的变革得到有效施行,本季度承载美圆贬值的主要货币为澳元和___元。综合而言,美圆汇率在2011年上半年的表示是贬值为主,但兑篮子货币贬值的幅度有所差异,此中美圆兑日元和英镑汇率的贬值最小,美圆仅贬值0 .78%和2 .8 7 %, 但 是 美 元 对 欧 元 则 贬 值8 .42%。这一方面表现美圆对策的竞争者明晰,另一方面表白美圆对手的组合型明确。

  2、 股 票 市 场 价 格 盘 整 下 跌 。2011年第二季度的国际股票市场处于盘整中下跌态势,这与往年的市场趋势根本雷同,也与第一季度的市场情况截然差异,全球主要股市均呈现鲜亮下跌,尤其是遭到欧债危机打击的欧洲国家股市出现大幅度的下跌。如欧债危机的焦点国家希腊股市下跌24.41%。




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